（原标题：斥资逾千亿港元突出化收购恒生银行 汇丰控股有何算盘？）

香港银行业整合“再现海潮”。

10月9日，汇丰控股及恒生银行连合髻布公告称，汇丰亚太行为要约东谈主，已条款恒生银行董事会向探求鼓动提呈淡薄，左证公司条例第673条，以公约安排格局将恒生银行突出化。若这项淡薄得回批准，汇丰亚太将收购由恒生银行少数鼓动持有的剩余股份，到时恒生银即将成为汇丰控股的全资附庸公司

对于突出化收购恒生银行的原因，汇丰控股在10月13日向记者回应称，这项操作安妥汇丰控股在香港拓展业务、杀青架构精简活泼的策略要点。与此同期，这项操作还将开释更多投资契机，并普及运营效益。

为了顺利完成突出化收购，汇丰亚太给出恒生银行每股155港元的收购报价，较恒生银行包括终末交往日前的30个交往日平均收盘价——116.5港元/股溢价约33%。这意味着恒生银行全体估值达到2900亿港元，相当于2025年上半年账面价值的1.8倍，显着高于香港同行的估值水平。

记者多方了解到，香港金融市集大王人觉得汇丰控股的突出化收购报价偏高。

受房地产信贷质料下滑等成分影响，上半年恒生银行杀青营业收入209.75亿港元，同比增长3%；除税前的运渔利润80.97亿港元，同比却下落28.39%；鼓动应得利润则下落30.46%，为68.80亿港元；每股盈利减少34%，为每股3.34港元。

恒生银行奉行董事兼行政总裁施颖茵对此暗示，翌日恒生银即将不时审慎照顾风险，为翌日增长奠定庄重基础。

熟识西方银行成本运作的外资银行业务总监陈军向记者夸耀，天下大型银行之是以作念出较高突出化收购报价的有揣测打算，主要受到天下经济发展趋势，区域经济发展特色，以及银行天下计议计策转化等成分的影响。连年来，汇丰控股将更多成本资源转向增长率更高，陈述率更好的亚洲及中东市集，因此它通过高溢价报价收购地区银行，杀青更强业务协同效应以主理更多业务增长机遇，最终创造更好功绩发达。此外，较高的突出化报价能眩惑恒生银行少数鼓动投出“赞同票”，令突出化收购按措施完成。

数据夸耀，恒生银行总股本约18.76亿股，由于汇丰亚太超过一致行为东谈主已持有约11.88亿恒生银行股票，这次汇丰银行突出化收购恒生银行，只需向恒生银行少数鼓动支付1062亿港元，完成剩余约6.88亿股的收购。

汇丰暗示，拟以里面财务资源支付这项突出化收购的一起金额，瞻望这项突出化收购令汇丰控股平凡股权一级成本挥霍率（CET1）下降约125个基点。适度6月底，汇丰的CET1比率为14.6%。

为了扭转成本挥霍率下降压力，汇丰控股入辖下手通过内生式成本增长填补成本金缺口。具体而言，汇丰控股探求在翌日三个季度不再开动股份回购，将CET1成本比率规复至14%—14.5%的揣测打算营运规模。

受此影响，汇丰股价有所回调。适度10月13日14时，汇丰控股（00005.HK）股价踯躅在101.7港元/股近邻，这意味着在发布突出化收购恒生银行的公告后，汇丰控股股价累计跌幅跳动7%。

弥远投资港股的香港二级市集基金司理朱晓超告诉记者，在天下地缘政事风险升级、贸易环境变化、经济增长概略情味增多的情况下，西方投资者非常留意上市公司股票回购对股价的维持效应。面对汇丰控股翌日三个季度不再开展股票回购，部分西方投资者决定减持汇丰股票，将资金转向其他股票回购力度较大的银行股。

“比较而言，亚太地区投资者暖和汇丰银行在完成突出化收购恒生银行后，能否尽快造成更强业务协同效应，带动汇丰控股功绩超预期增长。”他指出。

汇丰集团行政总裁艾桥智暗示，这项突出化收购与汇丰控股的全体策略一致，有助于推动业务增长与规模拓展。比较股票回购，它更能给鼓动创造更大的价值。

尽管突出化收购尚未“尘埃落定”，汇丰控股已参与恒生银行的房地产不良贷款资产组合处治。

知情东谈主士向记者夸耀，以前一个季度，汇丰控股驻伦敦的企业信贷部门与特殊信贷部门职工积极相干天下银行同行，为恒生银行出售逾30亿好意思元房地产不良贷款资产组合提供撮合交往工作。

受香港地区房地产市集波动等成分影响，恒生银行的香港地区贸易房地产信贷质料靠近较大压力。

适度6月底，恒生银行计入信贷减值的香港地区贸易房地产贷款达到250.12亿港元，较昨年底增多52亿港元；此外，被计入信贷风险显着增多、需计提全周期预期蚀本的香港地区贸易房地产贷款金额也从昨年底的294.38亿港元，增至668.51亿港元。

陈军直言，通过协助恒生银行顺利处治上述贸易房地产不良贷款资产组合，恒生银行不错将更多元气心灵资源投向钞票照顾等业务，与汇丰造成更强的业务协同效应。毕竟，汇丰控股但愿通过这项突出化收购，整合恒生银行的业务特色与汇丰自己的天下收罗及家具，让恒生现存客户在不时使用恒生银行金融家具工作之余，还能享受汇丰的天下收罗及配套金融家具工作。

在完成突出化收购后，汇丰控股仍将保留恒生银行行为落寞持牌银行的身份，并保管其落寞的企业照顾、品牌以及分行收罗。

朱晓超觉得，这无形间给汇丰控股后续开展成本运作创造“空间”。一朝翌日恒生银行与汇丰控股造成考究的业务协同效应并创造超预期的功绩增长，不摒除汇丰控股会择机重启恒生银行的分拆上市，获取更可不雅的股本升值陈述。