近日，第十二届富国论坛在苏州召开。在固定收益投资分论坛上，多位资深固收基金司理围绕宏不雅经济瞻望、短债策略优化、“债牛”下半场布局、“固收+”制胜策略及债券指数器具化建树等议题伸开深度研究欧洲杯体育，为投资者知道低利率环境下的固收投资新旅途。

宏不雅经济瞻望：内需与计谋对冲成关节

富国双利增强基金司理张育浩在《2025年下半年宏不雅经济和大类钞票瞻望》的主题演讲中，对现时宏不雅经济格局进行了深化分析。他指出，2025年上半年宏不雅经济全体推崇致密，全年骨子GDP增速达到两会设定打算的难度不大，但风险主要来自国外，异常是好意思国经济在4月平等关税后出现的抢消耗和抢进语气候，需密切柔顺后续是否回转。

张育浩以为，债券阛阓骨子利率偏高，下半年降准降息仍可期待，这将为债券阛阓提供进一步的复古。在A股阛阓方面，他指出存在结构性契机，异常是科技与红利干线值得柔顺。港股阛阓全体估值偏低，为投资者提供了较好的入场时机。在好意思元信用和地缘风险预期的复古下，他相对看好黄金的永恒建树价值，但同期也领导投资者需柔顺短期颤动风险。

短债策略优化：天真久期与择券并重

在低利率环境下，短债基金四肢相对肃穆的投资聘请，其策略优化成为柔顺焦点。富国基金固定收益策略商榷部副总司理、富国安慧短债基金司理吴旅忠在《短债策略的“最优解”》主题演讲中强调，短债投资需兼顾天真性与收益挖掘。

吴旅忠指出，尽管低利率环境短期不会更正，但短债投资仍有逾额收益契机。他提议，在短端策略上，应要点挖掘短久期城投等信用钞票，同期警惕货币计谋不雅望期波动风险，保持组合的天真性。他强调，信用债的投资策略依旧是重中之重，中永恒来看，信用利差保管较低水平或成为常态，意味着需求增多的同期，统共货币环境相对宽松。

“债牛”下半场布局：在不细则中寻找细则性

富国政金债ETF基金司理李金柳在《棋至中盘，“债牛”行至何方?》的主题共享中，对现时债市面对的宏不雅环境进行了深化解析。他以为，经济弱复苏与外部冲击并存，期限利差和信用利差已收窄至历史极值，阛阓环境不表露性擢升。

落实到具体的搪塞之谈，李金柳提议“与不细则共处，在波动中择时”的不雅点，强调久期策略需转向多元天真，兼顾好“两个均衡”：一是把捏安全范围，作念好回撤与流动性贬责；二是积极把捏住收益率波动带来的老本利得契机。他指出，2024年的久期策略在2025年或难接续一招通吃，需要寻找更天真、更多元的搪塞念念路。此外，他建议组合策略在安全旯旮和择时博弈之间作念好均衡，用功将收益率弧线贬责得更允洽投资者的需求。

“固收+”制胜之谈：哑铃策略与估值建造双开动

富国优化增强、富国久利基金司理刘兴旺在《“固收+”的制胜之谈》主题演讲中，针对低利率环境下的“固收+”建树策略进行了深化解析。他指出，跟着纯债收益空间的不休收窄，传统的固收投资策略已难以骄气投资者关于收益的渴望，在此布景下，“哑铃型”建树成为破局关节。

刘兴旺对债券、可转债、职权这三类钞票别离作了瞻望。债市方面，计渔利率下行预期明确，10年期国债收益率或再探低位；可转债方面，廉价转债在低利率环境下是相比好的底仓钞票，而高价转债则属于较好的正股弹性聘请；职权方面，估值建造逻辑下，柔顺AI、半导体等自主可控范围及库存周期见底的制造业。

债券指数居品：钞票建树优化“利器”

跟着各界投资者对器具化建树需求的擢升，中国债券指数基金步入快速发缓期。富国基金固定收益投资部王仁增在《债券指数居品优化钞票建树》主题演讲中默示，债券指数以及债券ETF将来的发展空间尽头广袤。

从建树的角度动身，王仁增要点提到了政金债，指出政金债指数居品兼具低波动与踱步风险的价值，对凡俗投资者而言，顺应建树政金债指数居品不错有用踱步风险，擢升投资组合的收益风险比。他默示，低利率时期需要哄骗器具“多向来回要收益”，并从来回、建树、套利等角度共享多个债券指数投资策略。将来跟着债券阛阓互联互通进一步落地，债券ETF的器具属性将进一步突显，永恒看，债券ETF在好多细分债券范围布局空间高大。

低利率环境下，固收投资需从单一持有转向多元策略协同。近期，证监会印发《激动公募基金高质料发展行动有打算》，明确提议将要点支柱含权中低波动型居品及钞票建树型居品的发展，并大幅优化其注册审批经过。固收、“固收+”等中低波动策略居品有望迎来发展机遇。

采写：南齐·湾财社记者 罗曼瑜欧洲杯体育